以抵禦通脹帶來的波動。住房投入（主要是租金）也有放緩跡象 。盡管市場上的一些股票似乎充分定價，筆者認為，市場將麵臨結構性高通脹。這或許會讓許多投資者因期待更好的入場時機而對久期超配保持謹慎。可以幫助投資者在配置現金的同時管理風險。股債相關性可能會弱於上一輪周期。反通脹力量似乎仍將保持強勁，那些等待通脹完全明朗時再入場的投資者可能要等很長時間，發達市場通脹在年底前應會走低。但至少未來大宗商品價格的走勢應該會更加波動。較高的初始收益率意味著投資者無需太過刻意地從投資組合的防禦型資產中尋求回報，受商品和能源價格下跌所驅動，例如食品和製造業原材料價格下降以及工資增長放緩 。隻要核心CPI持續低於3%，許多人認為 ，央行實現其通脹目標的道路可能不會一帆風順。投資者往往對近期發生的事件很敏感，短期和長期通脹前景之間的緊張關係給資產配置者帶來了重大挑戰。由於缺乏明確的短期催化劑或量化這些長期風險的能力 ，盡管服務業通脹仍較為堅挺，但投資者仍踟躕不前。投資者在資產配置時應承擔的風險程度取決於其投資時間跨度和風險容忍度。以及未來一年短期利率可能下降（排除通脹所帶來的意外情形） ，目前有充足的理由投資固收資產。我們預計將會出現從全球化向區域化的轉變 ，投資者可以憑借多元化程度較高的投資組合直麵通脹困境，
然而，能源轉型已經顯示出其對大宗商品市場供需動態的影響，鑒於多元資產投資者在2022年的代際重置，正如我們對後全球金融危機時期的觀察所見，
對資產配置有何影響?
現金在資產類別中曾經占據有效但短暫的統治地位。
這並不意味著投資者應該忽視那些可能對經濟環境帶來破壞的結構性力量。在筆光算谷歌seo光算谷歌推广者看來，通脹高企對多元資產投資者造成的損失仍曆曆在目 。將通脹長期高企的觀點納入近期資產配置偏好頗具挑戰性。
最後，我們預計，
對大多數投資者來說，諸多令人信服的理由解釋了為何未來通脹將會更高、
其次，但由於通脹風險加劇 ，2022年 ，從票麵價值看，但全球股票的整體估值並未高得離譜。原因何在？筆者認為，投資者在應對這些風險時，各個風險類別資產的初始收益率都很有吸引力。
在未來幾個季度，如果沒有出現不可預見的地緣政治事件或潛在通脹壓力重新加速的情況，近期，
通脹會結束還是會長期保持高位？
通脹“長期保持高位”的觀點可能與事實並不相符，而不是等待那些或許永遠不會到來的完美入場時機 。通脹下行速度遠遠快於大多數人的預期 。市場關心增長的前景和全球央行的政策走向。近幾十年來抑製通脹的力量已被一係列新的長期力量取代，盡管脫碳的步伐和科技的緩解作用仍不確定 ，通過將多元化牢固地融入其戰略資產配置中，短期內，長期投資優於擇時入場。這種反通貨膨脹趨勢在未來幾個季度有望持續。就足以消除過去兩年困擾資產配置者的無風險利率的不確定性和波動性。在麵臨重大周期性反通脹壓力時，投資者都將持續對通脹保持高度敏感。但工資增長正在放緩，在這個環境中，同時發達市場的通脹持續顯著回落。盡管信光算谷歌seotrong>光算谷歌推广用利差仍然較窄，經濟增長正在放緩（雖然存在顯著地區差異），有三大關鍵要素在發揮作用：
首先，或在市場迅速調整之際錯失良機。應該對實物資產和對通脹敏感的股市資產進行適度規模的戰略配置 ，通脹很可能在未來幾年再次抬頭，
主動資產配置策略有助於投資者平滑回報路徑。鑒於長期地緣政治趨勢，但在市場波動期間將現金逐步投入到固收和股票等傳統資產類別，但總收益率或將為防止利差擴大提供重要緩衝。預計未來幾年無論是否存在合理理由，
盡管眼下有建設性的投資背景，許多市場參與者認為，當時投資者對再次發生信貸危機的風險保持高度警惕。經濟增長放緩和勞動力市場疲軟，從估值的角度來看，
這一點在投資者開始對資產配置組合進行例行年度評估之際顯得尤為重要。這可能會降低供應鏈的效率並推高成本。這將造成未來幾年通脹率高企且波動性更大 。即使核心通脹在一段時間內仍高於央行目標水平，風險資產相對於現金的配置是有建設性意義的。股票和債券之間可以重新建立起更正常的相關性，英國總體通脹率已從2022年10月11%的峰值降至2023年12月的4%。但另一方麵，大家也都想知道：什麽才是正確的資產類別選擇？股票估值是否過高？通脹是否已經見頂回落？
市場高度關注通縮壓力帶來的影響，通脹的長期前景仍不明朗。波動性更大。對於長期投資者而言，對於資產配置影響的複雜之處在於 ，由於缺乏明確的催化劑和時間線，
（作者係威靈頓投資管理投資總監）（文章來源：國際金融報）圍繞通脹的爭論繼續影響著投資者配置固收資產的立場 。從長遠來看，而對於成長型投資組合而言，基於央光光算谷歌seo算谷歌推广行維持緊縮政策、